ＣＨＩＮＡＩＮＦＯＢＡＮＫ－ＷＴＯ专辑－加入WTO对中国期货市场的影响

加入WTO对中国期货市场的影响

期货日报张天明

　　入世对我国期货市场的影响是广泛且深远的。入世将从根本上改变我国商品生产者、消费者、经营者的市场观念和消费倾向，影响他们对具体商品的态度及对价格波动的预期，从而将给我国期货市场尤其是期货品种的运作带来重要影响。

　　加入世贸组织是我国深化改革、参与全球竞争的必然选择。为适应这一选择，我国诸多产业正紧锣密鼓地进行结构性调整。例如，国家下调粮食总产，鼓励发展质优高效农产品。开发质优、高效、深受市场欢迎的产品是未来商品市场发展的总趋势，商品期货自然不能忽略这种趋势。加入世贸组织意味着市场的疆域扩大了，市场风险也随之加大，市场对规避风险的要求将空前强烈，一些新的期货品种会应运而生，一些原有的品种会日趋活跃。结合我国期货市场发展的状况不难看出，目前对期货品种的认识正在悄然发生变化。

　　过去，大小品种同时上市，相同品种重复交易的现象长时间存在，这从一定程度上反映出人们对期货品种在认识上的混乱，市场人士没有真正形成判断期货品种优劣的标准。正由于此，市场在无意识地发展中对品种进行自我淘汰，棕榈油、粳米、白糖、咖啡等品种由活到死，而关乎这些品种生与死的不是品种的大小，而是运行中的信息垄断、商品垄断以致价格垄断现象。同时，交易所生存的严峻现实赋予小品种更多的任务，致使市场在活跃交易与发挥功能之间失去了平衡，小品种得到不应有的平稳发展，大品种被长期冷落，这曾是期货品种运作中的畸形现象，也是期货市场价值取向上的偏差。对大品种的呼唤，是我国期市发展过程中的必然。较之小品种，大品种更能充分发挥价格发现、规避风险、促进物流等基本功能。所以，调整后保留下来的大品种表明市场对期货市场价值及品种开发方向的再定位。

　　我国期市发展历经波折，给如何选择和运作期货品种提供了正反两方面的经验，这些经验为在新的条件下选择和运作大品种提供了必不可少的参考。什么样的品种符合市场未来要求呢？从市场对品种的自然选择中或许可以找到一些答案。以棕榈油为例，作为一个纯粹依靠进口的产品，在我国市场不完全开放的情况下，它不能成为优良的期货大品种。因为市场主体结构不完整容易造成某些主体对信息的垄断，从而导致对价格的垄断。胶合板也属同类。

　　过去，人们以中国特色的视角理解接受国内期市出现的一些现象，不理解国内外相关期货价格趋同性、连动性的意义，一味强调价格运行的自我风格，并以此为价格垄断作解脱。“影子咖啡”、“影子铜”成为讥讽的对象。现在情况有了变化，人们不再讥讽“影子铜”、“影子大豆”了，相反，人们对“影子”品种宠爱有加。可以预见，加入世贸组织后，一些新的“影子”品种会出现，“影子”现象将成为潮流。当然，届时“影子”的性质也会有所变化，价格变动不再表现为对国际市场的盲从，而是你中有我，我中有你。

　　在大市场观念形成之后，市场人士的操作思想已发生变化，已接受和选择与国际市场有趋同、连动关系的品种作为参与对象。此外，从农产品供求形势看，质低产品供过于求，质优产品供不应求，充分显示出我国农产品市场发展的潮流，当前的结构调整正是针对这一潮流的。相信加入世贸组织后，商品市场的潮流将进一步显现，不符合潮流的品种将日渐式微。当前，期货品种的开发必须围绕这一潮流战略进行，否则，开发品种的工作将事倍而功半，并将直接影响到期货市场对国民经济的积极作用。

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